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四家上市险企投资收益率有望优于去年同期
2019-06-21 08:59:40 来源: 澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌证券报
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  近期,除澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌人保外的A股上市险企澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌人寿、澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌平安、澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌太保、新华保险相继披露了今年前5个月的保费收入数据。数据显示,4家险企前5个月保费收入合计9425亿元,同比增长7.2%。其中,寿险业务板块合计保费7628亿元,同比增长约6.5%。

  新业务价值呈分化态势

  今年1至5月,澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌人寿实现原保费收入3216亿元,澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌平安实现原保费收入3884亿元,澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌太保原保费收入1727亿元,新华保险原保费收入598亿元。从新单保费和新业务价值(NBV)情况看,各家险企存在一定分化,且这种分化趋势在延续。

澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌  天风证券分析师夏昌盛认为,澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌平安5月份个人业务新单保费增速回暖,主要得益于产品端发力。前5个月澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌平安个人业务新单保费同比下滑9%,而5月单月同比増长6%,高于前5个月的月均新单增速。平安5月上线返还型长期意外险——安心百分百,对新单保费增长具有较好拉动作用。后续陆续将有新产品上市促销,或可带动新单保费回归正増长轨道。

澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌  “太保、太平5月份的新单保费增速良好。太平单月保费高增长源于5月底停售健康险福禄康瑞产品。而太保新单保费保持平稳增长,主要得益于内部经营趋向精细化,核心销售队伍保持稳定且能有所提升。”夏昌盛表示。

澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌  招商证券分析师郑积沙认为,随着时间推移,累计新单的缺口将不断收窄。在续期拉动模式下,上市险企整体原保费收入将保持稳健增长态势。叠加2018年相对高的基数,6月各公司正在发力谋求负债和价值同比和环比的较好表现,为半年报业绩蓄力。

  夏昌盛表示,二季度上市险企NBV増速整体表现偏弱,主要受保障型产品竞争加剧、监管趋严、高基数及管理层变动的影响。预计2019年上半年平安、国寿、太保、新华的NBV同比増速分別为4%、21%、-8%、5%,其中,太保有所改善,平安、国寿、新华的NBV增速较今年第一季度可能有所回落。基层机构对于监管的适应性将加强,产品或加值服务优化升级提升竞争力,以及资管新规的推进会凸显保险产品的优势,均有望打破上市险企NBV增长承压的局面。

  招商证券分析师郑积沙认为,从整个二季度来看,上市险企NBV增速整体表现偏弱,保障型竞争加剧及基层监管趋严是重要影响因素,NBV増长承压局面有望于2020年迎来改善。

  多因素助推险澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌绩增长

澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌  2019年上半年保险股明显跑赢大盘。保险指数年初至今上涨40%,跑赢上证综指28个百分点,其中,平安、太保、国寿、新华、人保涨幅分别为42%、21.5%、29%、18%、60%。

澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌  郑积沙认为,保险股超预期表现的原因在于资产、负债两端的改善,尤其是资产端的权益市场向好和国债收益率修复的两次助力。从资产端看,权益市场大幅向上修复投资收益率,推动利润大幅増长。平安、国寿、新华、太保一季度归母净利润同比增速为77%、93%、29%、46%。此外,国债收益率超预期上行,一度升至3.4%高位,目前企稳在3.2%的水平,打破此前市场破3%的悲观预期。从负债端看,寿险产品策略调整,开门红引入长期保障类产品销售,推动价值率同比明显提升,新业务价值累计同比正増长好于预期。

  郑积沙预计,下半年,投资收益率企稳回升,叠加税率调整和追溯调整的一次性影响,再考虑到剩余边际的稳定释放,多因素共振有望助推上市险企2019年全年业绩增速同比翻倍增长。

澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌  郑积沙表示,2019年上市险企整体投资收益率有望优于去年同期。这是因为,当前权益市场受益科创板推出后的澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌情绪升温和配套政策的逐步出台,预计全年有望平稳向上;信用周期的逐步扩张和澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌供给侧改革深化,对实体澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌提供支持;十年期国债期货收益率有望围绕当前3.2%的水平震荡。

澳门星际平台|澳门星际娱乐网址|澳门xj官方网站|信赖品牌  郑积沙还表示,手续费及佣金支出税前扣除比例调整,有望明显降低保险公司税率,增厚利润规模。其中,寿险影响超出预期,静态测算,2018年平安寿、太保寿、国寿、新华利润增厚规模分别达85亿元、35亿元、52亿元、18亿元,人保财、平安财、太保财分别为29亿元、18亿元、10亿元。同时,追溯调整2018年所缴纳的税额,有望一次性增厚2019年净利润。(记者 程竹)

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